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/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 032993 / 0329unk.000 < prev    next >
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Text File  |  1994-03-25  |  3.7 KB  |  84 lines
  1. <text id=93TT1274>
  2. <title>
  3. Mar. 29, 1993: The Political Interest
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1993
  7. Mar. 29, 1993  Yeltsin's Last Stand
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. The Political Interest, Page 24 
  13. It's the Ruble, Stupid!
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>By Michael Kramer
  17. </p>
  18. <p>     It's a stretch to say "As Russia goes, so goes the United
  19. States," but not by much. "If Boris Yeltsin...is replaced
  20. by aggressive, hard-line nationalists," Richard Nixon wrote
  21. recently, "this will have a far greater impact on the American
  22. economy than all the Clinton domestic programs combined. Aid to...Russia is an investment in peace." As economics has become
  23. the 1990s equivalent of arms control, so the President's
  24. informal campaign slogan--"It's the economy, stupid"--may
  25. now refer as much to Russia's as to America's.
  26. </p>
  27. <p>     What's not so apparent is how exactly the West should aid
  28. Russia. (Leave aside President Clinton's ability to sell the
  29. idea when he is already asking Americans to sacrifice for the
  30. sake of their own economy, a task made harder since 58% of
  31. respondents in this week's TIME/CNN poll oppose substantially
  32. increasing aid to Russia.) The menu of possible assistance
  33. programs is lengthy, and Clinton is determined that Yeltsin not
  34. leave empty-handed when the two meet in Canada on April 3,
  35. assuming they still do. Much of what is being proposed is
  36. warmed-over Bush Administration stuff, including an innovative
  37. $2 billion fund the Export-Import Bank would target at Russia's
  38. sizable oil industry, a plan that acknowledges the money needed
  39. to remake the country is in the ground. But the benefits of
  40. aiding Russia's energy sector won't be realized overnight, and
  41. Senator Bill Bradley's estimable technical-assistance and
  42. exchange-program ideas will similarly require years to produce
  43. results.
  44. </p>
  45. <p>     Russia's immediate problem is its currency. The ruble is
  46. play money, testimony to John Maynard Keynes' observation that
  47. "the surest way" to destroy a government is to "debauch its
  48. currency." Thanks to an unrestrained government printing press
  49. run by Moscow's central bank (whose chairman is appointed by the
  50. parliament Yeltsin doesn't control), the ruble supply has
  51. tripled since last July. Now, with the inflation rate
  52. approaching 50% a month, no Westerner in his right mind would
  53. invest in Russia. For Yeltsin, says Michael Mandelbaum, the
  54. Johns Hopkins University professor who wrote the Clinton
  55. transition team's Russia memo, "it's a chicken and egg thing.
  56. He'll never be in firm control politically until the economy
  57. improves, and the economy won't improve until he takes the the
  58. tough economic measures he's been constrained from taking
  59. because he's weak politically." The trick is to get cash to
  60. Moscow, not loans and credits, which create a debt Russia can't
  61. service. All the industrialized nations would have to ante up
  62. (the U.S. share could be as little as $2 billion), and most of
  63. the money would go for a safety net that would provide
  64. unemployment insurance and similar assistance for those thrown
  65. out of work as the economy righted itself. Strict conditions
  66. would apply, but they would phase in as monetary reform is
  67. accomplished, not afterward, a crucial change from current
  68. practice.
  69. </p>
  70. <p>     Many stabilization programs have failed in the past, but
  71. unless some attempt is made to cure its hyperinflation, Russia
  72. could go the way of Weimar Germany following World War I. At
  73. that time, when the West refused to help rebuild Germany's
  74. economy, the stage was set for Hitler's rise. Conjuring a
  75. Russian Hitler may be farfetched, but a Russian dictator with
  76. nukes surely would distract Clinton from his single-minded focus
  77. on rebuilding America.
  78. </p>
  79.  
  80. </body>
  81. </article>
  82. </text>
  83.  
  84.